Ini adalah paradoks pasar yang bikin garuk kepala: sebuah perusahaan antariksa yang tahun lalu membukukan rugi bersih nyaris Rp80 triliun sukses menyalip valuasi mesin laba raksasa e-commerce. Momen ini bukan sekadar angka di bursa saham, melainkan cerminan bagaimana investor kini menimbang 'potensi masa depan' jauh lebih berat ketimbang 'cetak laba saat ini'.
- Valuasi SpaceX menembus lebih dari Rp43.000 triliun, menggeser posisi Amazon sebagai perusahaan paling bernilai kelima di dunia.
- Saham melejit setelah mengumumkan akuisisi startup AI Cursor senilai Rp960 triliun dalam transaksi all-stock.
- SpaceX membukukan rugi Rp78,4 triliun dari pendapatan Rp299 triliun, sementara Amazon justru mencetak laba Rp1.248 triliun.
Paradoks Pasar: Rugi Besar, Valuasi Melambung
Jika melihat laporan keuangan secara konvensional, sulit memahami logika di balik tren ini. Amazon pada 2025 lalu berhasil membukukan penjualan fantastis senilai Rp11.472 triliun ($717 miliar) dengan laba bersih sekitar Rp1.248 triliun ($78 miliar). Performa itu berbanding terbalik dengan SpaceX yang hanya mengantongi pendapatan Rp299 triliun ($18,7 miliar) dan menderita kerugian Rp78,4 triliun ($4,9 miliar).
Akan tetapi, Wall Street sepertinya tidak sedang menghitung kinerja masa lalu. Valuasi yang kini menyentuh lebih dari Rp43.000 triliun ($2,7 triliun) ini lebih banyak ditopang oleh spekulasi lini bisnis baru SpaceX, terutama penyewaan komputasi awan ke pemain AI raksasa. Kontrak dengan Anthropic dan Google dipandang sebagai blueprint sumber cuan yang tak terduga dari infrastruktur luar angkasa.
Fenomena ini mengingatkan kita pada era dot-com bubble, di mana nilai saham terbang tinggi bukan karena profit riil, melainkan narasi teknologi yang menjanjikan. Bedanya, SpaceX punya aset fisik luar biasa dan dominasi pasar yang tak tergoyahkan di industri roket, sehingga investor rela membayar mahal untuk eksklusivitas.
Tangan Dingin Akuisisi Cursor yang Picu Reli Saham
Pemicu langsung lompatan nilai saham sebesar 20% pada Senin lalu adalah pengumuman akusisi strategis terhadap Cursor. Startup yang menggarap alat bantu pengkodean berbasis AI ini diborong dalam transaksi saham penuh senilai sekitar Rp960 triliun ($60 miliar). Langkah ini bukan isapan jempol belaka; CEO Elon Musk sebelumnya mengakui bahwa perusahaan AI miliknya, xAI yang kini sudah digabung ke SpaceX, tidak dibangun dengan fondasi yang benar sejak awal.
Dengan mencaplok Cursor, Musk seolah melakukan reset total terhadap ambisi AI-nya. Integrasi ini diharapkan bisa menyederhanakan proses pengembangan perangkat lunak di lingkungan SpaceX, yang kini tak hanya mengurus roket, tetapi juga menjadi pemain serius di panggung software development tools. Pasar menyambut manuver ini sebagai penyelamatan strategis yang menjanjikan efisiensi gila-gilaan.
Namun, perlu dicatat, saham yang tersedia untuk publik saat ini hanya sekitar 4% dari total lembar saham SpaceX. Para analis memperingatkan bahwa dengan likuiditas yang sangat terbatas tersebut, volatilitas harga menjadi sangat rentan terhadap aksi borong atau jual besar. Jadi, kenaikan atau penurunan nilai beberapa persen bisa terjadi dalam sekejap tanpa mencerminkan fundamental bisnis secara utuh.
Dari IPO Spektakuler ke Peta Kekuatan Baru
SpaceX baru saja melantai di bursa dengan debut tak main-main. IPO bersejarah mereka langsung membukukan valuasi sekitar Rp27.200 triliun ($1,7 triliun) sekaligus meraup dana segar hampir Rp1.376 triliun ($86 miliar) untuk perusahaan Musk. Dalam waktu kurang dari seminggu, nilai kapitalisasi pasarnya sudah bertambah hampir Rp16.000 triliun ($1 triliun).
Pencapaian ini mendongkrak SpaceX menjadi perusahaan paling bernilai kelima di planet ini, melewati Amazon dalam sekejap mata. Ini menjadi sinyal paling keras bahwa era di mana perusahaan roket dan AI kini dianggap setara, bahkan lebih seksi, dibandingkan raksasa logistik dan cloud computing yang sudah mapan. Bagi investor, pertaruhan Musk bukan lagi tentang menjual tiket ke Mars, melainkan tentang membangun infrastruktur digital yang bisa dimonetisasi hari ini.
Referensi: TechCrunch